Trả lời nhanh: CW là chứng khoán do công ty chứng khoán phát hành dựa trên một cổ phiếu cơ sở. Theo Thông tư 122/2025/TT-BTC (hiệu lực 06/02/2026), CW ở Việt Nam là chứng quyền mua, chỉ thực hiện tại ngày đáo hạn, thanh toán bằng tiền, kỳ hạn 3 tháng đến 2 năm. Tiền nhận mỗi CW = (giá thanh toán − giá thực hiện) ÷ tỷ lệ chuyển đổi, với giá thanh toán là bình quân giá đóng cửa 5 phiên trước ngày đáo hạn.
Nguồn: số liệu và quy định trong bài lấy từ văn bản, trang chính thức ghi ở cuối bài, Ensado kiểm tra ngày 13/11/2026. Quy định có thể thay đổi; bài chỉ để tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư.
CW là gì?
Luật Chứng khoán 2019 (Điều 4, khoản 6): chứng quyền có bảo đảm là chứng khoán có tài sản bảo đảm do công ty chứng khoán phát hành, cho người sở hữu quyền mua (hoặc bán) chứng khoán cơ sở theo giá xác định trước, hoặc nhận khoản tiền chênh lệch.
Thông tư 122/2025/TT-BTC (thay Thông tư 107/2016/TT-BTC từ 06/02/2026) quy định CW là chứng quyền mua, kiểu châu Âu (chỉ thực hiện quyền vào ngày đáo hạn), thanh toán bằng tiền, kỳ hạn tối thiểu 3 tháng, tối đa 2 năm (Điều 3).
Mua CW không phải mua cổ phiếu: bạn không phải cổ đông của doanh nghiệp, nên không có quyền biểu quyết, không nhận cổ tức.
Video hướng dẫn chính thức
Yuanta Việt Nam giải thích chứng quyền có bảo đảm: ai phát hành, quyền của người mua và bản chất là quyền chọn. (video năm 2023, giao diện có thể đã khác)
SSI trình bày tổng quan về chứng quyền có bảo đảm cho nhà đầu tư mới. (video năm 2022, giao diện có thể đã khác)
Nguồn video: kênh YouTube chính thức Chứng Khoán Yuanta Việt Nam, Chứng khoán SSI. Video được nhúng từ YouTube, bản quyền thuộc chủ kênh; giao diện và chương trình trong video có thể khác hiện tại, số liệu trong bài là bản Ensado kiểm tra gần nhất.
Các thông số cần đọc
- Chứng khoán cơ sở: cổ phiếu mà CW dựa vào.
- Giá thực hiện: mốc giá để tính tiền chênh lệch.
- Tỷ lệ chuyển đổi: ví dụ 4:1 nghĩa là 4 CW ứng với 1 cổ phiếu cơ sở.
- Ngày đáo hạn: ngày thực hiện quyền và tính tiền.
- Ngày giao dịch cuối cùng: thường là 2 ngày giao dịch trước ngày đáo hạn. Ví dụ mã CHPG2621 (giá thực hiện 27.999đ, tỷ lệ 4:1): giao dịch cuối 26/10/2026, đáo hạn 28/10/2026.
Trên HOSE, CW giao dịch như cổ phiếu: lô chẵn 100, bước giá 10đ, CW về tài khoản chiều T+2. Giá trần CW = giá tham chiếu CW + (giá trần − giá tham chiếu cổ phiếu cơ sở) ÷ tỷ lệ chuyển đổi; giá sàn tính tương tự.
Cách tính lãi lỗ (ví dụ giả định)
Giả định: CW trên cổ phiếu X, giá thực hiện 25.000đ, tỷ lệ chuyển đổi 5:1. Bạn mua 10.000 CW giá 1.000đ, hết 10 triệu đồng (chưa tính phí, thuế).
| Giá thanh toán | Tiền nhận mỗi CW | Tổng nhận | Lãi/lỗ |
|---|---|---|---|
| 32.000đ | (32.000 − 25.000) ÷ 5 = 1.400đ | 14 triệu | +4 triệu |
| 30.000đ | 1.000đ | 10 triệu | Hòa vốn |
| 28.000đ | 600đ | 6 triệu | −4 triệu |
| 25.000đ trở xuống | 0đ | 0 | −10 triệu |
Giá hòa vốn tại đáo hạn = giá thực hiện + giá mua CW × tỷ lệ chuyển đổi = 25.000 + 1.000 × 5 = 30.000đ.
Giá thanh toán là bình quân giá đóng cửa của cổ phiếu cơ sở trong 5 ngày giao dịch liền trước ngày đáo hạn, không gồm ngày đáo hạn (Thông tư 122/2025, Điều 12). CW có lãi được tổ chức phát hành thanh toán tiền trong 5 ngày làm việc sau ngày đáo hạn. Bạn cũng có thể bán CW trên sàn trước ngày giao dịch cuối cùng.
Rủi ro cần biết
- Có thể mất 100% tiền nếu giá thanh toán bằng hoặc thấp hơn giá thực hiện.
- Đòn bẩy cao: ở ví dụ trên, cổ phiếu từ 30.000đ lên 32.000đ (+6,7%) thì kết quả tại đáo hạn +40%; về 28.000đ (−6,7%) thì −40%.
- Giá CW còn phụ thuộc thời gian còn lại; càng gần đáo hạn, phần giá trị thời gian càng ít.
- Sau ngày giao dịch cuối cùng không bán được nữa, chỉ chờ thanh toán.
- Khi cổ phiếu cơ sở có sự kiện quyền (chia cổ tức, phát hành thêm…), giá thực hiện và tỷ lệ chuyển đổi có thể được điều chỉnh theo quy định.
Thuế khi bán CW và khi CW đáo hạn: Ensado chưa đối chiếu điều khoản cụ thể; công ty chứng khoán khấu trừ theo quy định hiện hành.
Xem thêm trên Ensado
- Giờ giao dịch, lô và bước giá trên HOSE
- So sánh phí giao dịch 12 công ty chứng khoán
- Thuế bán cổ phiếu 0,1% và thuế cổ tức 5%
- Margin là gì? Tỷ lệ ký quỹ 50%, 30% và ví dụ vay mua cổ phiếu
- Call margin, force sell là gì? Khi nào bị bán giải chấp
- Thuế bán cổ phiếu 0,1% và thuế cổ tức 5%: cách tính theo luật mới 2026
Câu hỏi thường gặp
Việt Nam có chứng quyền bán không?
Luật Chứng khoán có định nghĩa chứng quyền bán, nhưng Thông tư 122/2025/TT-BTC hiện chỉ quy định chứng quyền mua.
Không bán CW trước đáo hạn thì sao?
Nếu giá thanh toán cao hơn giá thực hiện, bạn nhận tiền chênh lệch về tài khoản trong 5 ngày làm việc; nếu không, CW hết giá trị.
Mua CW cần tài khoản riêng không?
Không. CW niêm yết trên HOSE, mua bán bằng tài khoản chứng khoán thường như cổ phiếu.
Nguồn
- Thông tư 122/2025/TT-BTC hướng dẫn về chứng quyền có bảo đảm (LuatVietnam, bản tiếng Anh) (ban hành 22/12/2025, hiệu lực 06/02/2026)
- Luật Chứng khoán, văn bản hợp nhất 102/VBHN-VPQH (Điều 4) (hợp nhất 22/4/2026)
- HOSE – Các quy định cần biết khi giao dịch chứng khoán tại HOSE (mục đơn vị giao dịch, giá trần sàn chứng quyền) (bản 2026)
- Chứng quyền CHPG2621 – thông tin tổng quan (Vietstock) (tra cứu 13/11/2026)
